Последние новости

Акционерное общество (АО) — это форма хозяйственного общества (юридического лица), уставный капитал которого разделён на определённое количество акций одинаковой номинальной стоимости. Акции удостоверяют корпоративные права участников — акционеров. Владельцы акций несут ограниченную ответственность по обязательствам общества: их риск убытков ограничен стоимостью принадлежащих им акций.

Акционерное общество является одной из самых распространённых организационно-правовых форм предприятий в мире, поскольку позволяет привлекать инвестиции путём выпуска и обращения акций на фондовом рынке. Деятельность АО в Украине регулируется Законом Украины «Об акционерных обществах» № 2465-IX от 27.07.2022 г. (новая редакция вступила в силу 1 января 2023 года).

Основные признаки акционерного общества

• Уставный капитал и акции. Уставный капитал АО формируется из вкладов учредителей и делится на акции равной стоимости. Акция — это ценная бумага, закрепляющая права акционера на участие в управлении, получение прибыли и информации. Все акции украинских АО выпускаются в бездокументарной форме и учитываются через депозитарную систему.
• Ограниченная ответственность. Акционеры не отвечают личным имуществом по долгам общества. Максимальные потери — сумма, вложенная в покупку акций.
• Свободное обращение акций. Акции могут передаваться другим лицам. В публичных обществах они находятся в свободном обращении, а в частных — их оборот ограничен кругом участников.
• Непрерывность деятельности. Изменение состава акционеров не влияет на существование общества как юридического лица.
• Корпоративное управление. Управление осуществляется через органы — общее собрание акционеров, наблюдательный совет, исполнительный орган и (при необходимости) ревизионную комиссию.

Типы акционерных обществ

Закон различает два вида АО:

• Публичное акционерное общество (ПАО);
• Приватное акционерное общество (ПрАО).

До 2009 года применялись понятия открытого и закрытого акционерного общества. После реформы открытые общества стали ПАО, а закрытые — ПрАО.

Публичное акционерное общество (ПАО)

Акции ПАО размещаются среди неограниченного круга инвесторов и свободно обращаются на фондовом рынке. ПАО обязано раскрывать финансовую отчётность, проходить аудит и соблюдать строгие требования прозрачности. Количество акционеров не ограничено, а продажа акций не может быть ограничена уставом.

Приватное акционерное общество (ПрАО)

Акции ПрАО распределяются между ограниченным кругом лиц и не предлагаются публично. Оборот акций обычно ограничен — действует преимущественное право других акционеров на их выкуп. ПрАО имеет упрощённые требования к раскрытию информации и отчётности.

Таким образом, сравнение ПАО и ПрАО заключается в уровне публичности и регулирования: ПАО предназначено для широкого привлечения инвестиций, ПрАО — для ограниченного числа владельцев.

Требования к созданию АО

Учредителями могут быть одно или несколько физических либо юридических лиц.
Минимальный уставный капитал АО по состоянию на 2024 год составляет сумму, эквивалентную 200 минимальным заработным платам (около 1,6 млн грн).

Капитал может формироваться денежными средствами или имуществом. Все акции первого выпуска должны быть распределены между учредителями. На момент регистрации оплачивается установленная законом часть уставного капитала (ранее — не менее 50 %). Название компании обязательно должно содержать обозначение организационно-правовой формы (ПАО или ПрАО).

Преимущества и недостатки акционерного общества

Преимущества:

• возможность привлечения значительных инвестиций через выпуск акций;
• ограниченная ответственность акционеров;
• стабильность и преемственность бизнеса при смене владельцев;
• ликвидность акций — их можно продать на рынке.

Недостатки:

• сложная система регулирования, необходимость раскрытия информации;
• риск потери контроля из-за увеличения числа акционеров;
• трудоёмкая процедура создания и ликвидации;
• высокая публичность и контроль со стороны регуляторов.

Процедура создания акционерного общества

1. Решение о создании. Учредители принимают решение, утверждают устав и состав органов управления.
2. Формирование капитала и выпуск акций. Учредители оплачивают акции, соответствующие их доле.
3. Заключение договора с депозитарием. Акции выпускаются только в электронной форме, поэтому общество должно заключить договор с депозитарием ценных бумаг.
4. Государственная регистрация. После подачи документов (устав, протокол, сведения об учредителях) общество вносится в Единый госреестр.
5. Регистрация выпуска акций в НКЦБФР. Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку регистрирует выпуск и отчёт об эмиссии.

Для публичных обществ предусмотрена дополнительная процедура — листинг акций на бирже и публикация проспекта эмиссии.

Структура и корпоративное управление

Закон позволяет две модели управления:

• Двухуровневая система — общее собрание, наблюдательный совет и исполнительный орган (правление);
• Одноуровневая система — совет директоров, объединяющий функции контроля и управления.

Главным органом остаются общие собрания акционеров. Для координации корпоративных процессов создаётся должность корпоративного секретаря, а финансовый контроль обеспечивается независимым аудитором. В крупных ПАО формируются комитеты при совете директоров (по аудиту, вознаграждениям и др.).

Права акционеров и электронные собрания

Каждый акционер имеет право:

• участвовать и голосовать на общих собраниях;
• получать дивиденды;
• получать информацию о деятельности общества;
• пользоваться преимущественным правом на покупку новых акций;
• требовать выкупа своих акций обществом в установленных случаях.

С 2024 года законодательство Украины разрешает проведение дистанционных (электронных) общих собраний акционеров. Голосование проходит онлайн с использованием электронных подписей и защищённых платформ. Такие собрания имеют ту же юридическую силу, что и традиционные.

Корпоративные договоры и соглашения акционеров

Корпоративный договор — это соглашение между акционерами о порядке реализации их прав (например, голосовании, ограничениях на продажу акций, механизмах выхода из бизнеса).

Такие договоры позволяют урегулировать отношения между участниками и предотвратить конфликты. Закон Украины «Об акционерных обществах» разрешает заключать корпоративные договоры как в публичных, так и в приватных АО. Их условия являются обязательными для сторон и могут быть конфиденциальными.

Выпуск и управление ценными бумагами

Акционерное общество выпускает акции — простые и привилегированные. Привилегированные акции (до 25 % капитала) дают фиксированный дивиденд и преимущество при ликвидации, но обычно не дают права голоса.

Помимо акций, АО может выпускать облигации и другие ценные бумаги. Учёт всех бумаг ведётся в депозитарной системе Украины.

Для публичных обществ предусмотрен контроль со стороны НКЦБФР, обязанность раскрывать отчётность и уведомлять о значимых событиях. Акции ПАО могут торговаться на бирже после прохождения процедуры листинга.

Акции ПрАО не котируются на бирже и обращаются только внутри ограниченного круга акционеров с преимущественным правом выкупа.

Закон также регулирует обратный выкуп акций обществом (до 10 % капитала) для консолидации пакета или последующего аннулирования.

Законодательная база

• Закон Украины «Об акционерных обществах» № 2465-IX от 27 июля 2022 г.
• Хозяйственный кодекс Украины (глава о хозяйственных обществах).
• Нормативные акты Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

Акционерные общества — важный элемент современной экономики Украины. Они способствуют привлечению инвестиций, развитию фондового рынка и обеспечивают прозрачность корпоративного сектора.